京东康健也上市了，但互联网医疗的路仍然很长 文/东方亦落 12月8日，港股迎来了2020年最大范围的首次公然募股：京东康健登岸港交所，每股刊行价70.58港元。京东康健上市后，股价一路走高，最高到达每股123.9港元。截至当日收盘，京东康健收涨55.85%，募得265亿港元，而且以3439.8亿港元的市值逾越了阿里康健3215.5亿港元的市值。
股价和市值的飙升，反应出本钱市场对京东康健抱有巨大期望。从相关数据来看，京东康健、阿里康健、平安好大夫等中国互联网医疗行业中具有代表性的平台都取得了不错的成就，而且得到了本钱的青睐，其他两家此前就已上市，很可能在将来与京东康健形成“三足鼎立”的场面。然而本钱的青睐不能代表一切。
这些头部平台如今的盈利方式并不十分“科学”，与行业自己的成长轨道似乎有所偏差，而且远未到达互联网医疗范畴应有的尺度。所以中国的互联网医疗头部平台依然要深入成长，而不是被当前的成就和本钱的重视所“疑惑”。
一、京东康健被本钱看好，但“医轻药重”未必是功德 京东康健于2019年5月宣布独立运营，仅一年之后就挂牌上市。从时间上来看，虽然其上市晚于阿里康健和平安好大夫，但就其自身的成长速度而言，京东康健在京东体系中的上市节拍已经很快。从各项数据来看，京东康健在这一年间也取得了相当不错的成就。
2020年前三季度，京东康健总收入为132亿元人民币，同比增长77.1%。而截至本年9月30日的前12个月，京东康健的年活跃用户为8000万，与2017年比拟翻了快要一番。京东康健CEO辛利军暗示，京东康健逐日线上问诊人数凌驾10万人次，在疫情发作的岑岭期还一度到达了15万人次。
从市场情绪来看，人们对小我私家康健的重视和本年的疫情使得互联网医疗观点火热异常，这样的情绪让本钱市场对相关企业和平台的估值晋升。路孚特数据预测，京东康健将使香港本年IPO的总范围凌驾250亿美元，生意业务量凌驾100笔，有望创下10年来最佳。其实从京东康健方才“独立出道”之时，就可以或许见到本钱的身影。
其时京东康健得到了凌驾10亿美元的融资，投资方包括CPE中国基金、中金本钱等，投资之后京东康健估值在70亿美元阁下。而在本年8月，京东康健向投资者刊行了B轮优先股，融资金额9.14亿美元。个中高瓴本钱一家就投了8.3亿美元，之后京东康健的估值到达300亿美元，相当于京东集团总市值的25%，并与阿里康健持平。而京东康健上市将刊行3.819亿股股票，发售完成后，京东集团持股68.76%，高瓴本钱持股4.34%，GIC、老虎基金持股超1%。
在京东康健上市之后，与之前就已经上市的阿里康健和平安好大夫大概能形成“三分天下”的场面。从京东康健的种种体现与如今的职位来看，也可以称其为互联网医疗范畴的代表，因而本钱对京东康健的青睐，实际上也可以被看作是本钱对整个互联网医疗范畴的青睐。
在这几家头部平台中，阿里康健截至本年9月的年度活跃用户凌驾了2.5亿人次，使用付出宝医疗康健频道的累计净活跃用户则凌驾了3.3亿人次。由此来看，阿里康健的年活跃用户数是京东康健和平安好大夫的3倍。不外京东康健却是几家平台中最早实现盈利的。
京东康健在2017年至2020年上半年的净利润别离为2.1亿元、2.5亿元、3.4亿元和3.7亿元。阿里康健2021财年上半年才扭亏为盈，净利润2.79亿元。平安好大夫今朝仍处于吃亏状态。之所以有这样的差距，主要是因为京东康健和阿里康健在医药零售方面比力强悍。
在京东康健去年108亿元的营收额中，凌驾94亿元来自医药与康健产物的销售，这也是让京东康健比其他同类平台更早盈利的重要因素。自带的电商基因，加之京东电商的用户偏中高端，以及物流的支撑，使得京东康健依托医药零售所发生的销售额和利润十分可观。
阿里康健得以盈利也是雷同的原因。在阿里康健2020财年的96亿元营收中，医药自营业务的收入高达81.34亿，同样依托其电商基因。与这二者比拟，平安好大夫医药务的体量就要小得多。2019年平安好大夫总营收50.65亿元，个中康健商城业务收入为29.02亿元，包括小我私家消费者采购收入的15.78亿元和康健商城企业客户采购收入的13.25亿元。
然而，京东康健和阿里康健的高收入未必是功德。首先应该认可，盈利能力强是功德，能把药卖出去也是本领。
但问题在于，当前互联网医疗头部平台的业务比重出现出了较为严重的不平衡状态：京东康健和阿里康健两家平台的盈利过于依赖药品零售，在其他方面却没有太大的进展；而平安好大夫因为药品务不强，在收益方面就比不上另两家平台，甚至还没有实现盈利。这说明在互联网医疗范畴中，除了药品零售，其他的业务做的并不是很优秀，吸引力也不那么强，也进一步证明晰互联网医疗并没有深入成长，而是逗留在靠“卖药”吸引用户的阶段。总体来看，本年互联网医疗范畴的火热，很大水平上是因为疫情的发作。疫情期间，国度卫生康健委的委属管医院通过互联网的接诊量同比增加了17倍，而第三方互联网办事平台的诊疗咨询量同比增长凌驾20倍，使得互联网医疗范畴呈现了“井喷”之势，个中的头部平台也借着这股势头赢得了进一步的成长和本钱的青睐。
可是在繁荣之下也该看到问题，现如今互联网医疗的成长态势有些单方面和狭隘，本钱更多地参与之后，“盈利”的重要性会更为凸显，然而凭当前“医轻药重”的盈利方式，是难以在这一范畴取得久远成长的。二、不能囿于单一盈利模式，互联网医疗平台应全面成长 其实本钱也不是完全“短视”，青睐互联网医疗头部平台，不仅是看好其当前的盈利模式，同样也是垂青其久远的成长前景。
而成长前景要按照此前及当前的状况加以判断，但问题在于，互联网医疗平台在成长的历程中，偏向似乎呈现了一些偏差。从今朝的互联网问诊环境来看，大都的在线咨询办事仅能回覆一些关于简朴症状的问题，倘若症状庞大，患者仍需前往医院就医；超声、放射、内镜等一系列查抄今朝无法在线上实现，需患者前往线下机构完成查抄；线上大夫不具备检察患者医疗数据的权限，这也限制了在线医疗咨询的成长速度。这样来看，互联网医疗搞了几年，貌似还是和传统医疗没什么区别。这意味着互联网医疗的纵深化水平还远远不敷。
但这并不暗示行业中的头部平台没有做出积极，因为从行业特性来看，互联网医疗虽然是强消费和强需求，但自己也具备投入重、成本高、回报周期长的特点，这就对平台提出了较高的要求，而不是像某些互联网行业那样可以靠烧钱来占领高地。所以我们可以看到，在疫情的催化下，药品零售、医疗咨询等方面得到了较快的增长，但互联网医疗整体并没有成长得很快。这样的趋势详细到互联网医疗平台，也是会发生负面影响的。
比方京东康健，数据大度本钱青睐，可营收主要靠药品零售，看似不变，然而在用户粘性、线下嫁接、保险交汇等部门仍然单薄。按照以往的经验来看，过于依赖某项业务并不是良性的成长模式，京东康健IPO之后一定要拓展，届时由于营收布局单一，很可能显现出不尽如人意的状况。
不外，像京东康健、阿里康健这样自己就脱胎于电商的平台，在做其他业务之时带些电商基因也屡见不鲜。假如单从贸易角度来看，卖药也可以看作是导流的手段，背后的线上问诊、互联网医院等才是真正的大要量生意。
这也是从“消费互联网”向“财产互联网”转型的关键节点。与医药电商比拟，多角度、多元化才是互联网医疗行业将来的成长偏向。要想真正深入互联网医疗要地，头部平台就不能囿于当前盈利的业务，而是应该深度摸索全面成长。
幸亏互联网医疗平台自身也意识到了这些问题。京东康健CEO辛利军曾暗示：“假如我们仅仅聚焦于医药范畴，格式就太小了”，并说京东康健真正想要实现的是“医疗办事+医药电商”的双轮驱动，即“医药联动”的生态闭环。依托京东集团的各项能力和资源优势，京东康健正在慢慢完善其“互联网+医疗康健”的财产结构。
从其资源、范围、财政数据来看，京东康健业务可塑性强，有能力实现连续高增长，将来还是值得期待的。而像阿里康健、平安好大夫等互联网医疗范畴的其它头部企业也同样有时机。
想要实现多元化，技能也是不错的辅助东西。早在2018年9月，阿里康健就宣布与阿里云共建“医疗大脑2.0”，搭建了“阿里康健AI中心”，在医疗AI范畴有很大的进展。2019年3月，阿里康健又研发出基于深度进修模型的脑电波癫痫诊断产物，可显著晋升大夫的脑电图读图效率。
在《2018中国医疗人工智能企业排行榜》中，阿里康健凭借在医疗AI范畴成熟的研发能力、多元的应用场景以及秉持的“平台、生态战略”等观点排名第一。AI注定是将来的成长趋势，而阿里康健在互联网医疗赛道中率先抢占了这一范畴，也有不少潜力可待挖掘。
今朝的互联网医疗范畴确实火热，但身处个中的平台应该实时发明问题，而不是着迷于当前的盈利与成就，不然就无法走得久远，这与本钱市场的期待和平台入局的初志也是相左的。返回，检察更多。
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